На прошлой неделе рынок предполагал, что курс юаня приближается к 7 юаням за доллар после второго резкого падения в году, начавшегося 15 августа.
15 сентября офшорный юань упал ниже 7 юаней по отношению к доллару США, что вызвало острую дискуссию на рынке.По состоянию на 10 часов 16 сентября офшорный юань торговался по 7,0327 за доллар.Почему он снова сломал 7?Во-первых, индекс доллара достиг нового максимума.5 сентября индекс доллара снова пересек уровень 110, достигнув 20-летнего максимума.Это в основном связано с двумя факторами: недавней экстремальной погодой в Европе, напряженностью в сфере энергетики, вызванной геополитическими конфликтами, и инфляционными ожиданиями, вызванными восстановлением цен на энергоносители, — все эти факторы возобновили риск глобальной рецессии;Во-вторых, «орлиные» слова председателя ФРС Пауэлла на ежегодном собрании центрального банка в Джексон-Хоул в августе снова повысили ожидания по процентным ставкам.
Во-вторых, ухудшились экономические риски Китая.В последние месяцы было много факторов, влияющих на экономическое развитие: отскок эпидемии во многих местах непосредственно сказался на экономическом развитии;Разрыв между спросом и предложением электроэнергии в некоторых районах вынуждает отключать электроэнергию, что влияет на нормальную экономическую деятельность;На рынок недвижимости повлияла «волна перебоев с поставками», и многие смежные отрасли также пострадали.Экономический рост сталкивается с сокращением в этом году.
Наконец, расхождение в денежно-кредитной политике между Китаем и Соединенными Штатами углубилось, спред долгосрочных процентных ставок между Китаем и Соединенными Штатами быстро увеличился, а степень перевернутой доходности казначейских облигаций углубилась.Быстрое падение спреда между 10-летними казначейскими облигациями США и Китая со 113 б.п. в начале года до -65 п.п. на 1 сентября привело к устойчивому сокращению внутренних облигаций иностранных организаций.Фактически, по мере того, как США усиливали свою денежно-кредитную политику и доллар рос, другие резервные валюты в корзине SDR (специальные права заимствования) падали по отношению к доллару.юань на суше торговался на уровне 7,0163 за доллар.
Каково будет влияние юаня «ломка 7» на предприятиях внешней торговли?
Предприятия-импортеры: Будет ли расти стоимость?
Важными причинами этого раунда обесценивания юаня по отношению к доллару остаются: быстрое увеличение разницы в долгосрочных процентных ставках между Китаем и США и корректировка денежно-кредитной политики в США.
На фоне повышения курса доллара США другие резервные валюты в корзине СПЗ (специальные права заимствования) значительно обесценились по отношению к доллару США.С января по август евро обесценился на 12%, британский фунт стерлингов – на 14%, японская иена – на 17%, юань – на 8%.
По сравнению с другими недолларовыми валютами обесценивание юаня было относительно небольшим.В корзине СПЗ, в дополнение к обесцениванию доллара США, юань укрепляется по отношению к валютам, отличным от доллара США, и общего обесценения юаня не происходит.
Если предприятия-импортеры используют расчет в долларах, его стоимость возрастает;А вот стоимость использования евро, фунта стерлингов и иены фактически снижается.
По состоянию на 10:00 16 сентября евро торговался по 7,0161 юаня;Фунт торговался на уровне 8,0244;Юань торговался на уровне 20,4099 иены.
Предприятия-экспортеры: положительное влияние обменного курса ограничено
Для экспортных предприятий, в основном использующих расчеты в долларах США, нет сомнений в том, что обесценивание юаня приносит хорошие новости, пространство прибыли предприятия может быть значительно улучшено.
Но компаниям, которые рассчитываются в других основных валютах, по-прежнему необходимо внимательно следить за обменными курсами.
Для малых и средних предприятий следует обратить внимание на то, совпадает ли период курсовой льготы с отчетным периодом.В случае дислокации положительное влияние обменного курса будет незначительным.
Колебания обменного курса также могут привести к тому, что клиенты ожидают повышения курса доллара, что приведет к ценовому давлению, задержкам платежей и другим ситуациям.
Предприятия должны хорошо работать в области контроля и управления рисками.Они должны не только подробно исследовать биографию клиентов, но также, при необходимости, принимать такие меры, как соответствующее увеличение доли депозита, покупка страхования торгового кредита, максимально возможное использование расчетов в юанях, блокировка обменного курса посредством «хеджирования» и сокращение периода действия цены для контроля негативного влияния колебаний обменного курса.
03 Советы по расчету в сфере внешней торговли
Колебание обменного курса является обоюдоострым мечом, некоторые внешнеторговые предприятия начали активно корректировать «блокировку обмена» и ценообразование для повышения своей конкурентоспособности.
Советы IPayLinks: в основе управления рисками обменного курса лежит «сохранение», а не «повышение курса», а «блокировка обмена» (хеджирование) является наиболее часто используемым инструментом хеджирования обменного курса в настоящее время.
Что касается тенденции обменного курса юаня по отношению к доллару США, внешнеторговые предприятия могут сосредоточиться на соответствующих отчетах заседания Федерального резерва FOMC по установлению процентной ставки 22 сентября по пекинскому времени.
По данным CME's Fed Watch, вероятность того, что ФРС повысит процентные ставки на 75 базисных пунктов к сентябрю, составляет 80%, а вероятность повышения процентных ставок на 100 базисных пунктов - 20%.Существует вероятность 36% кумулятивного повышения на 125 базисных пунктов к ноябрю, вероятность 53% увеличения на 150 базисных пунктов и вероятность 11% увеличения на 175 базисных пунктов.
Если ФРС продолжит агрессивно повышать процентные ставки, индекс доллара США снова сильно вырастет, а доллар США укрепится, что еще больше усилит давление обесценивания юаня и других основных валют, не относящихся к США.
Время публикации: 20 сентября 2022 г.